日期：Wed, 04 Feb 2026 07:35:09 -0500
核心要點
• 歐洲央行（ECB）設定的 380-387 区间为 EUR/HUF 2026 年 1 月底至 2 月初的参考价，现价位于区间下端。
• 匈牙利央行（MNB）在 2026 年 1 月 会议上维持利率在 6.5%，市场预期全年将累计降息 75‑100 基点。
• 预计 2026 年 4 月 大选（执政党 Fidesz 对阵反对党 Tisza）将产生选举风险溢价，导致汇率波动加剧。
• 选前财政支出扩大导致赤字担忧，惠誉将匈牙利信用评级调至负面，进一步加大 HUF 的下行压力。
• 全球风险情绪对 EUR/HUF 起到杠杆作用：风险偏好（risk‑on）时 HUF 受惠，风险规避（risk‑off）时欧元走强。
• 机构预测：ING 预计全年在 385-395 区间波动，选举期间及秋季可能触及上轨；Commerzbank 预计年末达 400；UniCredit 预测 Q3‑Q4 达 398‑399。
• 基本情景为 385-395 区间震荡；熊市情景若通胀持续则跌至 380-385；牛市情景若降息提前且幅度更大则升至 390-395。
• 技术面显示当前价 380.96，已跌破长期支撑趋势线，短期关键支撑 377.30，若跌破将测试 368.67；上方阻力位于 391.87、399.64，更高位 416.53（2024 年 12 月高点）。
• 匈牙利央行（MNB）在 2026 年 1 月 会议上维持利率在 6.5%，市场预期全年将累计降息 75‑100 基点。
• 预计 2026 年 4 月 大选（执政党 Fidesz 对阵反对党 Tisza）将产生选举风险溢价，导致汇率波动加剧。
• 选前财政支出扩大导致赤字担忧，惠誉将匈牙利信用评级调至负面，进一步加大 HUF 的下行压力。
• 全球风险情绪对 EUR/HUF 起到杠杆作用：风险偏好（risk‑on）时 HUF 受惠，风险规避（risk‑off）时欧元走强。
• 机构预测：ING 预计全年在 385-395 区间波动，选举期间及秋季可能触及上轨；Commerzbank 预计年末达 400；UniCredit 预测 Q3‑Q4 达 398‑399。
• 基本情景为 385-395 区间震荡；熊市情景若通胀持续则跌至 380-385；牛市情景若降息提前且幅度更大则升至 390-395。
• 技术面显示当前价 380.96，已跌破长期支撑趋势线，短期关键支撑 377.30，若跌破将测试 368.67；上方阻力位于 391.87、399.64，更高位 416.53（2024 年 12 月高点）。
主要影響
• 2026 年 EUR/HUF 将在 385‑395 区间内震荡
• 选举与MNB降息预期是决定短期波动的关键因素。
• 选举与MNB降息预期是决定短期波动的关键因素。
關鍵數據或日期
• 2026 年 1 月：MNB 维持利率在 6.5%，并暗示全年可能降息 75‑100 基点。
• 2026 年 1 月底‑2 月初：ECB 参考区间 380-387。
• 2026 年 4 月：匈牙利大选，执政党 Fidesz 对阵 Tisza。
• 2026 年 Q1、Q2、Q3、Q4：机构分别给出 386、395、397、400（Commerzbank）以及 383、392、398‑399（UniCredit）的区间预测。
• 2025 年底至 2026 年初：技术支撑 391.87、377.30，阻力 399.64、416.53。
• 2026 年 1 月底‑2 月初：ECB 参考区间 380-387。
• 2026 年 4 月：匈牙利大选，执政党 Fidesz 对阵 Tisza。
• 2026 年 Q1、Q2、Q3、Q4：机构分别给出 386、395、397、400（Commerzbank）以及 383、392、398‑399（UniCredit）的区间预测。
• 2025 年底至 2026 年初：技术支撑 391.87、377.30，阻力 399.64、416.53。
支撐阻力區間
• EUR/HUF 支撐 377.30 / 阻力 391.87
• 进一步支撑 368.67（若跌破 377.30）
• 上方阻力 399.64，更高阻力 416.53
• 进一步支撑 368.67（若跌破 377.30）
• 上方阻力 399.64，更高阻力 416.53
量化交易影響
1. 在 385‑395 区间内可部署区间套利或均值回归策略，并在选举前后使用波动率突破模型捕捉短线冲击。
2. 将 MNB 降息预期与全球风险情绪指标（VIX、美元指数）作为因子，构建多因子模型；若降息提前或风险情绪转向 risk‑on，则做多 EUR/HUF；若风险情绪转向 risk‑off，则做空。
2. 将 MNB 降息预期与全球风险情绪指标（VIX、美元指数）作为因子，构建多因子模型；若降息提前或风险情绪转向 risk‑on，则做多 EUR/HUF；若风险情绪转向 risk‑off，则做空。
