日期：Thu, 01 Oct 2026 17:00:50 -0400
核心要點
• 先前在week of Sept. 10-17期間，COMEX 金庫存流出逾7 million ounces。
• 上週（week of Sept. 18-25），銀庫存流入約2.5 million ounces，部分抵銷先前的減少。
• 截至Sept. 25，COMEX 總銀庫存為332.6 million ounces，仍比Sept. 10低4.6 million ounces。
• 已登記可交割庫存（registered inventory）下降1 million ounces，但不可交割的可用庫存（eligible inventory）增加3.5 million ounces。
• 總體而言，登記庫存下降但實體總庫存上升，顯示僅是資金流向調整，未見實體銀大幅枯竭。
• 短期內即將出現的銀供應緊縮（silver squeeze）風險已被暫時排除，但仍需持續關注COMEX 銀流入流出情形。
• 全球銀供應緊張，若庫存持續低於歷史水平，可能快速演變成金屬短缺。
• 上週（week of Sept. 18-25），銀庫存流入約2.5 million ounces，部分抵銷先前的減少。
• 截至Sept. 25，COMEX 總銀庫存為332.6 million ounces，仍比Sept. 10低4.6 million ounces。
• 已登記可交割庫存（registered inventory）下降1 million ounces，但不可交割的可用庫存（eligible inventory）增加3.5 million ounces。
• 總體而言，登記庫存下降但實體總庫存上升，顯示僅是資金流向調整，未見實體銀大幅枯竭。
• 短期內即將出現的銀供應緊縮（silver squeeze）風險已被暫時排除，但仍需持續關注COMEX 銀流入流出情形。
• 全球銀供應緊張，若庫存持續低於歷史水平，可能快速演變成金屬短缺。
主要影響
• 即時的銀供應擠壓風險下降
• 但仍需警惕庫存持續低於正常水平可能導致未來價格波動。
• 但仍需警惕庫存持續低於正常水平可能導致未來價格波動。
關鍵數據或日期
• Week of Sept. 10-17: 金庫存流出 7 million ounces
• Week of Sept. 18-25: 銀流入 2.5 million ounces
• Sept. 25: COMEX 總銀庫存 332.6 million ounces
• 相較於 Sept. 10 低 4.6 million ounces
• 已登記可交割庫存下降 1 million ounces
• 不可交割可用庫存增加 3.5 million ounces
• Week of Sept. 18-25: 銀流入 2.5 million ounces
• Sept. 25: COMEX 總銀庫存 332.6 million ounces
• 相較於 Sept. 10 低 4.6 million ounces
• 已登記可交割庫存下降 1 million ounces
• 不可交割可用庫存增加 3.5 million ounces
量化交易影響
1. 將 COMEX 銀庫存變化（流入/流出）作為短期因子，當庫存淨流入時可考慮減少多頭部位或加碼空頭部位。
2. 利用已登記與未登記庫存差異監測市場流動性，若未登記庫存快速擴張，可能預示短期供應寬鬆，可調整持倉風險敞口。
2. 利用已登記與未登記庫存差異監測市場流動性，若未登記庫存快速擴張，可能預示短期供應寬鬆，可調整持倉風險敞口。
