日期：Thu, 26 Feb 2026 21:22:52 -0500
核心要點
• 人民銀行宣布自3月2日起，將金融機構通過遠期外匯購買的外匯風險準備金率從20%降至0%。
• 此舉是對2022年9月為抑制人民幣快速貶值而實施的緊縮政策的逆向調整。
• 降低準備金率將減少金融機構持有外匯遠期合約的成本，提升人民幣匯率的支撐力度。
• 市場預期此政策將暫緩人民幣升值壓力，維持美元/離岸人民幣（USD-CNH）的下跌趨勢。
• 政策訊號被市場解讀為中國央行在穩定資本流出與匯率波動之間取得平衡的信號。
• 短期內，投資者可能會重新配置資金至人民幣相關資產，提升流動性需求。
• 該措施的實施時間恰逢美國聯儲局持續加息的背景，增加了跨境資金流動的不確定性。
• 此舉是對2022年9月為抑制人民幣快速貶值而實施的緊縮政策的逆向調整。
• 降低準備金率將減少金融機構持有外匯遠期合約的成本，提升人民幣匯率的支撐力度。
• 市場預期此政策將暫緩人民幣升值壓力，維持美元/離岸人民幣（USD-CNH）的下跌趨勢。
• 政策訊號被市場解讀為中國央行在穩定資本流出與匯率波動之間取得平衡的信號。
• 短期內，投資者可能會重新配置資金至人民幣相關資產，提升流動性需求。
• 該措施的實施時間恰逢美國聯儲局持續加息的背景，增加了跨境資金流動的不確定性。
主要影響
• 降低外匯風險準備金率將減輕人民幣升值壓力
• 支撐美元/離岸人民幣的持續下跌趨勢。
• 支撐美元/離岸人民幣的持續下跌趨勢。
關鍵數據或日期
• 26 Feb 2026 – 新聞發布日期
• 3月2日 – 新的外匯風險準備金率生效日（2026）
• 2022年9月 – 原先的20%準備金率實施時間點
• 3月2日 – 新的外匯風險準備金率生效日（2026）
• 2022年9月 – 原先的20%準備金率實施時間點
量化交易影響
1. 量化模型可將USD-CNH的風險溢價參數下調，以反映央行寬鬆的準備金政策。
2. 策略中對人民幣遠期合約的持倉成本將顯著下降，可考慮提升遠期套利的倉位規模。
2. 策略中對人民幣遠期合約的持倉成本將顯著下降，可考慮提升遠期套利的倉位規模。
