日期：Fri, 23 Jan 2026 09:08:59 -0500
核心要點
• 2026 年 USD/RUB 預計走高，盧布相對美元持續貶值，現價約為 75.84。
• 俄央行延長外幣現金提領限制至 9 March 2026，使匯率呈管理浮動（managed float）而非完全自由浮動。
• 油價走弱與進口需求上升被視為主要貶值動能，油價低迷將削弱盧布的商品貨幣特性。
• 俄央行可能在 2026 年降息至年末 12‑13% 的利率水平，降低利差，促使資金外流。
• 2026 年俄羅斯通脹預期為 5.1%，屬於中單位數，與進口強度密切相關。
• 烏克蘭戰爭與制裁仍是 USD/RUB 的風險溢酬來源，市場已將匯率定價在 100 盧布兌 1 美元的水平，仍有進一步貶值空間。
• 機構預測：俄央行 2025 年 12 月調查顯示 2026 年目標 90.3；ING 預測四季分別為 77、82、87、95，均指向盧布持續走弱。
• 俄央行延長外幣現金提領限制至 9 March 2026，使匯率呈管理浮動（managed float）而非完全自由浮動。
• 油價走弱與進口需求上升被視為主要貶值動能，油價低迷將削弱盧布的商品貨幣特性。
• 俄央行可能在 2026 年降息至年末 12‑13% 的利率水平，降低利差，促使資金外流。
• 2026 年俄羅斯通脹預期為 5.1%，屬於中單位數，與進口強度密切相關。
• 烏克蘭戰爭與制裁仍是 USD/RUB 的風險溢酬來源，市場已將匯率定價在 100 盧布兌 1 美元的水平，仍有進一步貶值空間。
• 機構預測：俄央行 2025 年 12 月調查顯示 2026 年目標 90.3；ING 預測四季分別為 77、82、87、95，均指向盧布持續走弱。
主要影響
• 俄羅斯持續的資本管制、油價走弱與寬鬆的貨幣政策將使 USD/RUB 在 2026 年大幅升至 90‑100 的區間
• 對美元走強與新興市場風險偏好產生負面衝擊。
• 對美元走強與新興市場風險偏好產生負面衝擊。
關鍵數據或日期
• 外幣現金提領限制延長至 9 March 2026
• 俄央行 2025 年 12 月宏觀調查預測 2026 年 USD/RUB 為 90.3
• 2026 年俄羅斯通脹預期 5.1%
• 預期 2026 年年末政策利率 12‑13%
• 文章發布日期 23 January 2026
• 俄央行 2025 年 12 月宏觀調查預測 2026 年 USD/RUB 為 90.3
• 2026 年俄羅斯通脹預期 5.1%
• 預期 2026 年年末政策利率 12‑13%
• 文章發布日期 23 January 2026
支撐阻力區間
• USD/RUB 支撐 74.77 / 阻力 86.61
• USD/RUB 支撐 67.71 / 阻力 102.28
• USD/RUB 支撐 67.71 / 阻力 102.28
量化交易影響
1. 可將 74.77 以下的突破視為賣出信號，觸發短線空單或減碼策略；若跌破 67.71，則考慮加碼做空。
2. 在 86.61 以上形成突破且持續站上 102.28 時，可啟動做多美元、對沖新興市場風險的多頭模型。
2. 在 86.61 以上形成突破且持續站上 102.28 時，可啟動做多美元、對沖新興市場風險的多頭模型。
